L'ultima trimestrale di Strategy ha fatto notizia non tanto per la perdita netta di 12,54 miliardi di dollari, quanto perché questo ha indotto il presidente e fondatore della società, Michael Saylor, a cambiare la strategia su Bitcoin. Da oggi, l'azienda non si limiterà più ad accumulare passivamente la criptovaluta, ma si adopererà per gestirla sulla base dell'andamento del prezzo. Si tratta di un'inversione storica rispetto al motto "non vendere mai" Bitcoin, dopo che il ribasso delle quotazioni nei primi tre mesi del 2026 ha determinato il passivo di bilancio.
"La nostra capacità di vendere Bitcoin, sia per acquistare dollari statunitensi sia per riacquistare debito, se questo risulta vantaggioso per il Bitcoin per azione, è qualcosa che prenderemo in considerazione in futuro", ha dichiarato Phong Le, presidente e Amministratore delegato dell’azienda. "Venderemo Bitcoin quando sarà vantaggioso per la società. Vogliamo continuare ad accumularne, aumentando il totale dei Bitcoin detenuti, ma soprattutto incrementando il Bitcoin per azione, perché crediamo che questo sia ciò che crea maggior valore nel lungo termine per Strategy".
Strategy: la posizione attuale in Bitcoin della società
Lo scorso anno, Strategy ha creato una riserva di 2,25 miliardi di dollari per poter pagare i dividendi delle azioni privilegiate e gli interessi sul debito, dopo avere utilizzato questi strumenti proprio per acquistare Bitcoin.
Alla fine di marzo, Strategy deteneva 818.334 Bitcoin, acquistati a un prezzo medio di carico di circa 75.500 dollari, per un valore complessivo di 61,81 miliardi di dollari. La quota dell'azienda sull'intera offerta di Bitcoin sul mercato corrisponde a quasi il 4%. Dall'inizio dell'anno, inoltre, la società ha acquistato circa 63.000 monete.
Una metrica chiave utilizzata dall'azienda è il BTC yield, che dall'inizio dell'anno si attesta al 9,4%. Si tratta di un parametro che misura quanta criptovaluta la società possiede rispetto al numero di azioni emesse. In altri termini, indica quanto sia efficace la conversione del capitale in esposizione al Bitcoin per gli azionisti. Più alto è il Bitcoin per azione, maggiore è l'esposizione degli azionisti alla criptovaluta nel tempo. La metrica, ovviamente, può cambiare qualora la società acquisti o venda ulteriori monete oppure emetta nuove azioni.
Strategy come una società di sviluppo immobiliare
Nel corso della conference call che ha accompagnato la pubblicazione dei risultati trimestrali di Strategy, Saylor ha paragonato la sua azienda a una società di sviluppo immobiliare, affermando che nessuno vedrebbe negativamente l'acquisto e la vendita di terreni con profitto per acquistarne altri, o anche la vendita di terreni per pagare gli interessi sul debito utilizzato per comprarne di nuovi. Tutto ciò, ha spiegato, "dimostra che il modello di business funziona". Strategy, quindi, è come una società di sviluppo immobiliare, solo che in questo caso sarebbe più appropriato parlare di "sviluppo del Bitcoin", ha sottolineato Saylor.