Certificato su Adyen e Nexi con rendimento potenziale fino al 18,24%

Il settore dei pagamenti digitali continua ad attraversare una fase di trasformazione profonda, alimentata dalla progressiva scomparsa del contante e da normative sempre più stringenti sulla tracciabilità fiscale delle transazioni.

In Italia il mercato - secondo i dati elaborati dall’Osservatorio Innovative Payments del Politecnico di Milano - ha toccato un nuovo record, superando i 518 miliardi di euro movimentati nel 2025, +7% rispetto a 12 mesi prima.

Si tratta di un dato che ha finito per consolidare il sorpasso strutturale sul contante: oggi, infatti, il digitale regola il 45% dei consumi complessivi degli italiani mentre banconote e monete si fermano al 38%.

Quello dei pagamenti digitali è un comparto che unisce crescita strutturale e concorrenza serrata, dove player come Adyen e Nexi si contendono quote di mercato in un contesto regolatorio in rapida evoluzione, tra obbligo di interoperabilità tra POS e corrispettivi telematici e spinta verso l'omnicanalità. 

Il certificato DE000VY8V3K0 di Vontobel: come funziona

Per chi desidera un'esposizione a questo tema attraverso uno strumento strutturato, sul SeDeX di Euronext Milano è quotato il Multi Cash Collect Express Certificate targato Vontobel con ISIN DE000VY8V3K0, legato ai titoli Adyen e Nexi. Il prodotto può essere monitorato anche attraverso il Monitor Certificati di TuttoCertificati.it.
Si tratta di un certificato di tipo worst-of: le cedole e il rimborso finale dipendono dal titolo che, tra i due, registra la performance peggiore rispetto al proprio valore iniziale.

Il meccanismo prevede il pagamento di una cedola mensile di 1,52 euro, pari a un rendimento del 18,24% su base annua, condizionata al fatto che entrambi i sottostanti si trovino, alla data di osservazione, ad un livello pari o superiore rispetto alla "Soglia Bonus", pari per questo prodotto al 60% del Valore iniziale dei due titoli (492,50 euro per Adyen e 2,093 euro per Nexi).

Se la condizione non si verifica, la cedola non decade ma si accumula in memoria, per essere corrisposta non appena le condizioni tornino favorevoli a una data di osservazione successiva.

Il prodotto incorpora anche un meccanismo di rimborso anticipato automatico (autocall): se, a una qualsiasi data di valutazione mensile a partire dal 26 novembre 2026, entrambi i titoli quotano al pari o sopra il proprio livello iniziale, il certificato si estingue anticipatamente rimborsando il valore nominale di 100 euro più le cedole maturate.

Se non viene rimborsato prima, a scadenza - fissata per il 26/06/2028 - la protezione del capitale a scadenza è condizionata: entrambi i titoli devono restare sopra la propria barriera, fissata al 60% del prezzo di riferimento iniziale. Attualmente il certificato tratta a 100,80 euro, un premio contenuto rispetto al valore nominale di 100 euro. 

Adyen e Nexi: i sottostanti a confronto

Il gruppo olandese Adyen, quotato a Euronext Amsterdam, resta uno dei nomi più seguiti del fintech europeo grazie alla sua piattaforma unica per pagamenti omnicanale. Nel primo trimestre 2026 ha registrato ricavi netti per 620,8 milioni di euro, in crescita del 16% su base annua (20% a cambi costanti), con un volume processato di 382 miliardi di euro, in aumento del 21%. L'azienda ha anche annunciato l'acquisizione di Talon.One per estendere la piattaforma.

Nexi ha invece chiuso il 2025 con ricavi per 3,59 miliardi di euro, in crescita del 2,1% rispetto ai 3,51 miliardi del 2024, ma con una perdita netta reported di 3,38 miliardi dovuta a una svalutazione non cash dell'avviamento per circa 3,7 miliardi. 

Il primo trimestre 2026 ha invece sorpreso in positivo: ricavi per 821,4 milioni di euro (+1%) contro un consensus di 815 milioni, ed EBITDA a 396,5 milioni (+2,6%), meglio delle attese. Per l'intero 2026 il management ha confermato i target, prevedendo una crescita dei ricavi in linea con il 2025 e una generazione di cassa in eccesso di circa 750 milioni.

Dati aggiornati alle 12:40 del 08/07/2026

Rischi principali

L'investimento in questo certificato comporta diversi rischi che l'investitore deve valutare con attenzione prima di procedere all'acquisto.

●    Rischio di mercato (worst-of): l'andamento negativo dei sottostanti, in particolare del titolo con performance peggiore, può impedire il pagamento delle cedole e ridurre il rimborso a scadenza; la struttura worst-of amplifica questo rischio rispetto a un'esposizione su singolo titolo.

●    Rischio di perdita del capitale: se alla data di valutazione finale del 26 giugno 2028 almeno uno dei sottostanti si trova al di sotto della propria barriera, il rimborso è commisurato alla performance negativa del titolo peggiore, e la perdita può essere totale.

●    Barriera condizionata: la protezione del capitale è valida solo se, a scadenza, il titolo peggiore non scende sotto il 60% del valore iniziale; in caso contrario, l'investitore è esposto a perdite anche significative in linea con la performance negativa del sottostante.

●    Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solvibilità di Vontobel Financial Products GmbH e del garante Vontobel Holding AG; in caso di insolvenza, l'investitore potrebbe perdere l'intero capitale, e il prodotto non è coperto da sistemi di garanzia dei depositi.

●    Rischio di liquidità: la vendita prima della scadenza sul SeDeX di Euronext Milano può avvenire a condizioni meno favorevoli rispetto al valore teorico, e in circostanze di mercato estreme la vendita potrebbe non essere possibile.

●    Rischio di mancato pagamento delle cedole: la cedola mensile è condizionata e non garantita; in assenza delle condizioni richieste, le cedole vengono accumulate in memoria ma non vi è certezza che vengano mai corrisposte.

●    Volatilità del settore fintech: Adyen e Nexi appartengono a un comparto sensibile al ciclo economico, alla concorrenza dei nuovi player e alle aspettative sui tassi d'interesse, fattori che possono generare oscillazioni marcate delle quotazioni.

Considerazioni finali

Il certificato DE000VY8V3K0 rappresenta uno strumento con un profilo rischio-rendimento elevato, adatto a investitori esperti disposti ad accettare la possibilità di una perdita totale del capitale in cambio di cedole potenzialmente generose. La distanza attuale dei due sottostanti dalle rispettive barriere offre un certo margine di sicurezza, ma la volatilità recente sia di Adyen sia di Nexi impone un monitoraggio costante prima e durante l'investimento.

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