Oggi, prima dell’apertura di Wall Street, quattro grandi industriali americani pubblicano i conti del terzo trimestre: GE Aerospace, RTX, General Motors e 3M. Arrivano dopo una settimana in cui il mercato ha venduto le società legate all’intelligenza artificiale e comprato l’economia reale: il Nasdaq ha perso circa il 4,5%, il Dow Jones ha guadagnato lo 0,7% e tutti e quattro i titoli hanno chiuso in rialzo. La trimestrale dirà se i conti giustificano lo spostamento. E per chi entra adesso il prezzo non è lo stesso: GE Aerospace costa circa 40 volte gli utili che la società stessa prevede per il 2026, General Motors meno di 7.
Perché gli industriali hanno retto mentre il Nasdaq scendeva?
Gli industriali hanno retto perché, nella settimana chiusa venerdì 16 ottobre, il mercato ha cercato società che guadagnano con motori, missili e pick-up più che con i data center. I dati sull’inflazione americana, più alti delle attese, hanno spinto il rendimento del Treasury decennale sopra il 5%. Un debito più caro pesa soprattutto su chi deve ancora finanziare la corsa all’intelligenza artificiale, come mostrano i dubbi sul debito di CoreWeave.
Nella settimana RTX è salita di circa il 4%, 3M di circa il 3%, GE Aerospace di circa il 2% e General Motors di circa l’1,5%. Sono rialzi contenuti, che suggeriscono uno spostamento prudente verso utili già visibili più che una scommessa sul ciclo industriale.
Quanto costano le azioni GE Aerospace, RTX, GM e 3M rispetto agli utili attesi?
Il rapporto tra prezzo e utili dice quanti anni degli utili previsti servirebbero per ripagare il prezzo di un’azione. Con la chiusura di venerdì 16 ottobre e il centro della forchetta di utile per azione rettificato che ogni società ha indicato a luglio per il 2026, GE Aerospace costa circa 40 volte gli utili attesi, RTX circa 27, 3M circa 19 e General Motors circa 6,5 (calcolo della redazione).
Più alto il multiplo, più stretto il margine d’errore. Chi paga GE Aerospace 40 anni di utili sconta già molti trimestri di crescita, e un risultato soltanto in linea con le attese rischia di non bastare. Chi compra General Motors a meno di 7 volte gli utili sembra invece dubitare che quei profitti durino, in un mercato dell’auto che segue il ciclo dell’economia.
Azioni GE Aerospace: perché i conti sopra le stime non bastano?
GE Aerospace (NYSE: GE) costruisce motori per aerei civili e militari, ma la parte più redditizia del lavoro arriva dopo la vendita: manutenzione e ricambi per i decenni di vita di un motore. A luglio ha chiuso il secondo trimestre con ordini per 16,5 miliardi di dollari, in crescita del 17%, e un utile per azione rettificato di 2,02 dollari, in crescita del 22%. “Stiamo alzando le previsioni per l’intero anno su tutti i fronti”, ha detto il Presidente e Amministratore delegato Larry Culp nel comunicato del 16 luglio.
Il titolo, quel giorno, ha chiuso in calo di circa il 4%, e il 21 aprile, dopo i conti del primo trimestre, aveva perso circa il 6%. Il mercato ha guardato soprattutto ai margini della divisione motori civili, scesi di 160 punti base nel trimestre. Venerdì 16 ottobre GE ha chiuso in area 314 dollari, circa il 19% sotto il massimo di seduta del 6 agosto.
Il 16 ottobre CFM International, la società comune di GE Aerospace con la francese Safran, ha firmato con Turkish Airlines un protocollo d’intesa per oltre 300 motori LEAP-1B destinati a 150 Boeing 737 MAX, tra ordini fermi e opzioni, insieme a un accordo di manutenzione su tutta la flotta LEAP-1B della compagnia. La domanda non manca: martedì conterà quanto di quella domanda la catena di fornitura riesce a trasformare in consegne. Una parte di quella catena è in Italia, con Avio Aero, società di GE Aerospace con sede a Rivalta di Torino e circa 4.800 dipendenti nel Paese.
RTX, General Motors e 3M: cosa devono confermare
RTX (NYSE: RTX) riunisce tre attività: i componenti per aerei di Collins Aerospace, i motori di Pratt & Whitney e i missili e radar di Raytheon. A luglio ha alzato la guidance 2026 sull’utile per azione rettificato a 7,10-7,25 dollari e ha portato il portafoglio ordini a 289 miliardi di dollari, il 22% in più in un anno, di cui 119 nella difesa. Il titolo, il giorno dei conti, ha chiuso in rialzo di circa il 7%: martedì dovrà mostrare che quegli ordini diventano ricavi.
General Motors (NYSE: GM) è il titolo che ha corso di più, con un rialzo di circa il 46% in un anno. A luglio ha alzato la guidance 2026 sull’utile per azione rettificato a 12-14 dollari, ma ha abbassato quella sull’utile netto contabile a 8,4-9,8 miliardi, perché prevede oneri non ricorrenti per 3,5 miliardi che il dato rettificato esclude. Nel terzo trimestre le vendite negli Stati Uniti sono scese del 5,5%, con la domanda di auto elettriche in forte calo.
3M (NYSE: MMM), il gruppo dei Post-it e dello Scotch che vende soprattutto materiali per l’industria, prodotti per la sicurezza e componenti per l’elettronica, ha chiuso il secondo trimestre con vendite organiche in crescita del 5,4% e ha alzato la guidance 2026 sull’utile per azione rettificato a 8,80-8,95 dollari. Il titolo, quel giorno, ha guadagnato circa il 7%.
Cosa dicono i dati di Forecaster.biz sulle quattro azioni
Secondo i dati estratti il 18 ottobre dalla piattaforma Forecaster.biz, il Market Mood Meter, che misura su una scala da -100 a +100 quanto un titolo è ipercomprato o ipervenduto, è leggermente negativo per tutti e quattro: da -7,4 per RTX a -13,6 per General Motors. Nessuno dei quattro titoli arriva ai conti in una fase di eccesso.
I modelli di valutazione della piattaforma danno letture opposte. Secondo l’analisi di GE Aerospace su Forecaster.biz, il prezzo è inferiore di circa il 31% al fair value calcolato con i flussi di cassa scontati; per General Motors è superiore di circa il 43% allo stesso fair value. Il prezzo di RTX è vicino alla media dei suoi fair value, quello di 3M circa il 10% sopra.
Nella Qualitative Scorecard dell’AI Agent di Forecaster.biz, che valuta dieci caratteristiche del modello di business, RTX ottiene 10 punti su 10, GE Aerospace 8, General Motors 7 e 3M 5. Martedì la conference call di GE Aerospace è alle 7:30 di New York, le 13:30 italiane: per un titolo che costa 40 volte gli utili attesi, il voto lo daranno i margini più dei ricavi.