Quale indice scegliere per il proprio Piano di Accumulo

Comunicazione Pubblicitaria In collaborazione con Vontobel. 

Costruire una strategia di investimento solida nel lungo periodo rappresenta uno degli obiettivi più comuni di chiunque decida di accantonare i propri risparmi. Tra gli strumenti maggiormente utilizzati dagli investitori vi sono gli ETF che replicano l'indice MSCI World, spesso considerati una soluzione semplice per ottenere un'esposizione diversificata ai mercati azionari dei Paesi sviluppati.

Tuttavia, come per qualsiasi strumento finanziario, è opportuno analizzarne caratteristiche, vantaggi e limiti, valutando anche eventuali alternative che potrebbero risultare coerenti con specifici obiettivi, orizzonti temporali e profili di rischio.

In questo approfondimento confronteremo l'MSCI World con un approccio alternativo che negli ultimi mesi abbiamo incluso nelle nostre analisi. Per svolgere questa valutazione utilizzeremo i dati e gli strumenti analitici del Forecaster Terminal, una piattaforma software che consente di esaminare diverse caratteristiche dei mercati e dei singoli strumenti finanziari.

La composizione geografica dell'MSCI World

Analizzando la composizione dell'indice MSCI World attraverso le schermate del Forecaster Terminal, emerge chiaramente un dato: circa il 72% dell'indice è composto da società degli Stati Uniti. La restante parte è distribuita tra diversi mercati sviluppati di Europa, Asia e Oceania. Il restante 28% è diviso tra varie nazioni, ma c'è una fetta specifica, pari a circa il 12,75%, che include una miriade di mercati "secondari" come Germania, Svizzera, Paesi Bassi, Svezia, Italia, fino ad arrivare in Asia e Oceania con Australia, Hong Kong e Singapore.

Questa diversificazione geografica costituisce una delle principali caratteristiche dell'MSCI World e può contribuire a ridurre il rischio di concentrazione su un singolo mercato. Allo stesso tempo, alcuni investitori ritengono che la presenza di mercati con dinamiche di crescita differenti possa influire sull'andamento complessivo dell'indice rispetto a strategie maggiormente focalizzate su specifiche aree geografiche.

Un ulteriore aspetto spesso oggetto di discussione riguarda il ruolo degli Stati Uniti come principale mercato di quotazione per molte aziende internazionali. In diversi casi, società caratterizzate da elevata capitalizzazione, forte crescita o significativa attrattività per gli investitori scelgono di quotarsi sui mercati statunitensi, attratte dalla maggiore profondità e liquidità degli stessi.

Di conseguenza, una parte rilevante delle aziende che nel tempo hanno assunto un peso importante nei mercati azionari globali risulta oggi rappresentata all'interno del mercato statunitense, indipendentemente dal Paese di origine dell'impresa.

Numerose società internazionali hanno scelto negli ultimi anni di quotarsi sui mercati statunitensi, pur avendo sede legale o origini in altri Paesi. Tra gli esempi più noti si possono citare:

• Birkenstock, storico marchio tedesco, non ha scelto il DAX di Francoforte, ma il NYSE di New York.

• On, azienda svizzera di calzature sportive, è quotata al NYSE.

• Spotify, colosso svedese dello streaming, ha scelto la borsa americana.

• Arm Holding, fiore all'occhiello inglese nei semiconduttori, si è quotata al Nasdaq.

• Bending Spoons, eccellenza tecnologica italiana, ha annunciato l'intenzione di fare la sua IPO negli Stati Uniti e non a Piazza Affari.

Questi esempi evidenziano come il mercato statunitense rappresenti per molte aziende una possibile destinazione di quotazione grazie alle sue dimensioni, alla liquidità e all'ampia base di investitori. Tuttavia, le scelte di quotazione dipendono da molteplici fattori, tra cui esigenze di raccolta di capitale, visibilità internazionale, requisiti normativi e strategie aziendali.

Di conseguenza, gli investitori che scelgono un ETF sull'MSCI World ottengono un'esposizione ampia ai mercati sviluppati globali, inclusi Paesi che presentano caratteristiche economiche e dinamiche di crescita differenti rispetto agli Stati Uniti. Tale diversificazione può influire sia sul profilo di rischio sia sull'andamento complessivo dell'investimento nel corso del tempo.

L'analisi sul Forecaster Terminal: un confronto storico

Utilizzando gli strumenti di analisi storica del Forecaster Terminal, è possibile confrontare l'andamento di differenti indici azionari nel tempo.

Ad esempio, considerando il periodo degli ultimi dieci anni, l'indice MSCI World e l'indice S&P 500 hanno registrato performance storiche differenti. In tale intervallo temporale, il mercato azionario statunitense ha mostrato una crescita superiore rispetto all'indice globale dei Paesi sviluppati.

È tuttavia importante ricordare che i confronti basati su dati storici descrivono esclusivamente quanto avvenuto in passato e non costituiscono un'indicazione affidabile dei risultati futuri. Le performance dei mercati possono variare significativamente nel tempo e diversi contesti economici possono favorire aree geografiche differenti.

Per questo motivo, la scelta tra un'esposizione globale e una maggiormente concentrata sul mercato statunitense dovrebbe essere valutata alla luce degli obiettivi dell'investitore, dell'orizzonte temporale, della tolleranza al rischio e del livello di diversificazione desiderato.

Sfruttando le sezioni di analisi storica del Forecaster terminal, i nodi vengono al pettine. Negli ultimi 10 anni, l'indice MSCI World ha registrato una performance del +192%. Un risultato certamente positivo, che però impallidisce se confrontato con il +252% segnato dall'indice americano S&P 500 nello stesso decennio.

La concentrazione dell'S&P 500 e alcuni aspetti da considerare

Per alcuni investitori, l'S&P 500 rappresenta una possibile alternativa a un indice globale come l'MSCI World. Tuttavia, anche questo indice presenta caratteristiche specifiche che meritano di essere analizzate attentamente.

L'S&P 500 è infatti ponderato in base alla capitalizzazione di mercato delle società che lo compongono. Di conseguenza, le aziende con maggiore valore di mercato assumono un peso più rilevante all'interno dell'indice. Negli ultimi anni, la crescita delle principali società tecnologiche statunitensi ha portato a una maggiore concentrazione dell'indice su un numero relativamente ridotto di emittenti.

Questa struttura comporta che l'andamento dell'S&P 500 possa essere influenzato in misura significativa dalle performance delle società a maggiore capitalizzazione. Al tempo stesso, molte aziende di dimensioni inferiori, pur facendo parte dell'indice, incidono in misura più contenuta sulla performance complessiva del paniere.

Attraverso gli strumenti di analisi del Forecaster Terminal è possibile osservare come, in diversi periodi di mercato, le performance delle singole società possano differire sensibilmente tra loro. Alcune aziende a elevata capitalizzazione possono attraversare fasi di crescita più moderata, mentre altre società presenti nell'indice possono registrare andamenti particolarmente positivi o negativi nel medesimo periodo.

Ad esempio, analizzando dati storici relativi a specifici intervalli temporali, è possibile osservare come alcuni titoli abbiano registrato performance superiori a quelle dell'indice di riferimento, mentre altri hanno ottenuto risultati più contenuti. Tali differenze riflettono la naturale eterogeneità delle società quotate e dei rispettivi settori economici di appartenenza.

A titolo meramente illustrativo, dalla matrice delle performance disponibile sul Forecaster emerge che, in specifici periodi storici, alcuni titoli hanno evidenziato rendimenti particolarmente elevati rispetto al mercato; ad esempio Nvidia ha fatto registrare una variazione positiva del +23% su base annua (+3,96% in sei mesi), mentre Alphabet ha registrato una crescita annuale del +100% (+12% semestrale).

 Tra le società che, in determinati periodi storici, hanno registrato variazioni particolarmente significative delle proprie quotazioni rientrano, a titolo esemplificativo, SanDisk, Western Digital e Micron Technology.

• SanDisk ha segnato un +4.421% nell'ultimo anno (e un +753% negli ultimi 6 mesi).

• Western Digital ha chiuso a +918% nell'anno e +270% nel semestre.

• Micron Technology, titolo che abbiamo monitorato spesso, ha registrato un +829% annuale e +291% semestrale.

I dati numerici di cui sopra rappresentano esclusivamente performance passate, che non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri e non devono essere interpretati come una raccomandazione di investimento.

Il Solactive US Momentum 500: una metodologia alternativa

Tra gli indici azionari basati su criteri alternativi rispetto alla tradizionale ponderazione per capitalizzazione di mercato vi è il Solactive US Momentum 500 Index.

L'universo di riferimento dell'indice è costituito dalle società appartenenti all'S&P 500, ma la metodologia di selezione segue criteri differenti. In particolare, l'indice applica il cosiddetto fattore momentum, un approccio quantitativo che mira a identificare i titoli che hanno mostrato una maggiore forza relativa sulla base di specifici parametri di performance storica.

Secondo la metodologia dell'indice, i titoli vengono selezionati utilizzando indicatori legati all'andamento delle quotazioni in determinati periodi di osservazione. Il paniere risultante comprende un numero più contenuto di società rispetto all'S&P 500 e viene aggiornato periodicamente secondo regole predeterminate e pubblicamente disponibili.

L'indice viene inoltre sottoposto a ribilanciamenti semestrali finalizzati a mantenere l'esposizione ai titoli che soddisfano i criteri previsti dalla metodologia. La selezione avviene attraverso un processo quantitativo e sistematico definito dall'index provider, senza il ricorso a valutazioni discrezionali da parte del gestore. La formula esatta, nota come NTR (Net Total Return), è pubblica e consultabile direttamente sul sito ufficiale dell'emittente tramite il documento di Index Methodology.

I risultati del backtest storico, calcolati estrapolando i dati delle varie date di ribilanciamento, sono interessanti. A fronte del +192% del World Index e del +252% dell'S&P 500, la strategia sottostante al Solactive US Momentum 500 ha generato negli ultimi 10 anni un rendimento del +478%.

Uno strumento che replica la strategia: il certificato Vontobel e i risultati reali

Per rendere accessibile l'esposizione alla strategia sottostante al Solactive US Momentum 500 Index, è stato emesso un certificato di investimento da parte di Vontobel, istituzione finanziaria svizzera attiva da molti anni nel settore dei prodotti d'investimento.

Il certificato è stato progettato con l'obiettivo di replicare l'andamento dell'indice di riferimento secondo le modalità previste dalla relativa documentazione d'offerta. Le caratteristiche del prodotto, inclusi ISIN, meccanismi di funzionamento, costi e fattori di rischio, sono descritte nella documentazione ufficiale disponibile presso l'emittente e sui canali informativi dedicati.

Dopo il lancio sul mercato, il 14 maggio scorso. è stato possibile osservare l'andamento effettivo del prodotto e confrontarlo con quello di altri benchmark azionari. In specifici periodi temporali successivi all'emissione, il certificato ha registrato performance differenti rispetto a quelle dell'S&P 500 e di altri indici di mercato: 

l'S&P 500 ha registrato un +1,33%, il certificato sul Solactive ha messo a segno un +5,69%. Dalla sua data di lancio, il prodotto ha generato, quindi, un +7,80% reale.

Tuttavia, è importante evidenziare che i risultati osservati in un periodo limitato successivo al collocamento potrebbero non essere rappresentativi dell'andamento futuro del prodotto. Le performance possono infatti variare nel tempo in funzione delle condizioni di mercato, della volatilità e delle caratteristiche della metodologia sottostante.

L'analisi dei risultati storici e delle performance realizzate può fornire informazioni utili per comprendere il comportamento dello strumento, ma non consente di formulare previsioni affidabili sui risultati futuri.

Un aspetto rilevante: il rischio emittente

Nella valutazione di questo tipo di strumenti è opportuno considerare le differenze esistenti tra un certificato di investimento e altri strumenti, quali ad esempio gli ETF.

Gli ETF sono generalmente strutturati come patrimoni separati rispetto a quello della società che li gestisce. I certificati, invece, sono strumenti finanziari emessi da una specifica controparte e comportano pertanto l'esposizione al cosiddetto rischio emittente o rischio di controparte.

Ciò significa che la capacità dell'investitore di ottenere quanto dovuto dipende anche dalla capacità dell'emittente di adempiere ai propri obblighi. Tale rischio costituisce una caratteristica strutturale dei certificati e dovrebbe essere attentamente valutato insieme agli altri fattori di rischio riportati nella documentazione informativa del prodotto.

La valutazione complessiva dello strumento dovrebbe quindi tenere conto non solo dell'indice replicato e delle performance storiche osservate, ma anche degli aspetti legati alla struttura del prodotto, ai costi, alla liquidità, all'orizzonte temporale dell'investimento e ai rischi specifici associati all'emittente.

Rischi principali

L'investimento in questo certificato comporta diversi rischi che l'investitore deve valutare con attenzione prima di procedere all'acquisto:

• Rischio di mercato: le crisi economiche, l’arrivo di nuovi concorrenti e i cambiamenti congiunturali potrebbero influenzare negativamente il prezzo delle azioni componenti l’indice sottostante e, pertanto, il prezzo dei Tracker Certificate, con conseguente perdita parziale o totale del capitale investito.

• Rischio emittente: l’eventuale impossibilità dell’emittente (Vontobel Financial Products GmbH, garantita da Bank Vontobel AG) di garantire i prodotti potrebbero risultare in una perdita parziale o totale del capitale investito;

• Rischio di liquidità: il Market Maker si impegna a fornire i prezzi subordinatamente a normali condizioni di mercato, senza assumere alcun impegno giuridico nei confronti dell’investitore. In caso di condizioni straordinarie o di mercati estremamente volatili, il Market Maker non fornirà alcun prezzo.

PERFORMANCE SOLACTIVE US MOMENTUM 500 INDEX

DOCUMENTAZIONE INDICE

PAGINA PRODOTTO VONTOBEL

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