L’attenzione degli investitori è rivolta al rapporto sul mercato del lavoro statunitense di maggio, in calendario venerdì 5 giugno 2026. Il rapporto rappresenta uno degli appuntamenti macroeconomici più importanti dell’intero mese, poiché potrebbe influenzare le aspettative sulla politica monetaria della Federal Reserve (Market mover 1-5 giugno 2026: focus sul mercato del lavoro USA).
Secondo il consenso degli economisti, i Nonfarm Payrolls dovrebbero evidenziare la creazione di circa 85.000 nuovi posti di lavoro, in rallentamento rispetto ai 115 mila registrati ad aprile. Il tasso di disoccupazione è invece atteso stabile al 4,3%, mentre i salari orari medi dovrebbero aumentare dello 0,3% su base mensile dopo il +0,2% del mese precedente e rallentare su base annua, dal 3,6% al 3,4%.
USA: mercato del lavoro resiliente nonostante il rallentamento
Pur mostrando una moderazione rispetto agli anni successivi alla pandemia, il mercato del lavoro statunitense continua a evidenziare segnali di tenuta. Negli ultimi sei mesi la crescita media dell’occupazione è stata relativamente contenuta, ma gli economisti sottolineano come il numero di nuovi posti necessari per mantenere stabile la disoccupazione sia oggi inferiore rispetto al passato.
L’invecchiamento della popolazione e il forte rallentamento dell’immigrazione hanno infatti ridotto la crescita dell’offerta di lavoro. Di conseguenza, anche incrementi occupazionali modesti possono risultare compatibili con un mercato del lavoro ancora equilibrato. Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione restano inoltre vicine ai minimi storici, segnalando che le aziende continuano a evitare licenziamenti su larga scala.
Job Report USA: perché è cruciale per la Fed
L’importanza del report di maggio è legata soprattutto alle implicazioni per la politica monetaria. Dopo l’accelerazione dell’inflazione PCE ad aprile, la Federal Reserve necessita di ulteriori segnali di raffreddamento dell’economia prima di valutare eventuali tagli dei tassi.
Gli operatori guarderanno quindi non solo al numero dei nuovi occupati, ma anche alla combinazione tra occupazione, disoccupazione e dinamica salariale. Un dato superiore alle attese, con oltre 100 mila nuovi posti di lavoro e salari in accelerazione, potrebbe rafforzare lo scenario di tassi elevati più a lungo.
Al contrario, una crescita occupazionale moderata accompagnata da una crescita dei salari sotto controllo verrebbe interpretata come un segnale di "soft landing", sostenendo le aspettative di un futuro allentamento monetario.
Occupazione USA: impatto dell’AI sotto la lente
Il report sarà osservato con particolare attenzione anche per valutare i possibili effetti dell’intelligenza artificiale sul mercato del lavoro. Per il momento diversi economisti ritengono che non vi siano prove evidenti di una distruzione netta di posti di lavoro causata dall’AI. Al contrario, la diffusione delle nuove tecnologie starebbe generando domanda per figure specializzate nell’implementazione e gestione dei sistemi di intelligenza artificiale.