BTIG ha avviato la copertura di Absci Corporation con un giudizio "buy" e un prezzo obiettivo a 12 mesi di 9 dollari. La motivazione è da ricercare nell'ABS-201, un anticorpo a lunga durata d'azione progettato con l'intelligenza artificiale per il trattamento dell'alopecia androgenetica (caduta dei capelli), che la banca d'investimento stima possa raggiungere un picco di vendite di 2,2 miliardi di dollari.
In un report di 39 pagine, l'analista Kambiz Yazdi ha descritto ABS-201 come "un asset genuinamente differenziato su due grandi mercati sottoserviti". L'esperto traccia un parallelismo con i farmaci GLP-1: quei trattamenti per diabete e perdita di peso "hanno avuto successo non solo perché funzionavano, ma perché rispondevano a un bisogno enorme, personale e ignorato, con un formato iniettabile comodo e poco frequente".
Lo stesso schema, a giudizio di BTIG, potrebbe ripetersi con il trattamento contro la perdita di capelli. Nel comunicato sui risultati del primo trimestre, la società aveva definito ABS-201 potenzialmente "il primo nuovo meccanismo d'azione nell'alopecia androgenetica in quasi trent'anni". L'ABS-201 potrebbe essere "il momento GLP-1 per la perdita di capelli".
La Food and Drug Administration non approva un nuovo trattamento contro la perdita di capelli da oltre tre decenni. Il dato ha un peso specifico: circa 80 milioni di americani convivono con l'alopecia. La combinazione tra bisogno clinico irrisolto, mercato di massa e meccanismo d'azione inedito rappresenta la base su cui BTIG costruisce la sua valutazione.
Trattamento contro la perdita di capelli: i numeri del programma clinico e il doppio fronte
ABS-201 è attualmente in fase 1/2A per l'alopecia androgenetica. Il meccanismo d'azione si basa sul blocco del recettore della prolattina, una proteina di membrana presente sulla superficie delle cellule di mammella, cervello e altri organi. Questo intervento sposta i follicoli piliferi dalla fase regressiva a quella di crescita attiva. I dati preclinici mostrano che il processo preserva i follicoli in fase di crescita e ripristina la pigmentazione, un indicatore chiave della ricrescita.
Il programma non si ferma all'alopecia. Absci ha comunicato l'avvio di un advisory board clinico per l'endometriosi nell'ambito dello stesso programma ABS-201. BTIG prevede che lo studio sull'endometriosi possa partire nel quarto trimestre. L'endometriosi colpisce il 10% delle donne a livello mondiale, un mercato anch'esso definito dagli analisti come "sottoservito". Il doppio posizionamento del programma - alopecia e endometriosi - allarga il profilo di rischio-rendimento dell'asset e giustifica, secondo la banca, parte della valutazione attribuita.
Il target a 9 dollari si confronta con la storia azionaria di Absci: la società, con sede a Vancouver, Washington, era sbarcata in Borsa nel luglio 2021 con un'IPO a 16 dollari ed ha chiuso la seduta di giovedì a 6,08 dollari. Il buy di BTIG arriva in una fase in cui il mercato torna a guardare con interesse alle piattaforme AI applicate al "drug discovery".
La piattaforma AI come vantaggio competitivo strutturale
BTIG non si limita alla molecola. Una quota rilevante della tesi di investimento riguarda la piattaforma tecnologica di Absci, descritta come un "fossato tecnologico reale". La biotech in fase clinica ha costruito, secondo il report, "una piattaforma avanzata end-to-end di generative AI per anticorpi". Ogni ciclo di progettazione e test alimenta un data lake proprietario che cresce di valore con ogni programma, generando quello che BTIG definisce un "fossato auto-rinforzante che i concorrenti non possono replicare facilmente".
È una distinzione importante in un settore dove il termine "AI drug discovery" è diventato quasi inflazionato. "Mentre lo spazio dell'AI nella scoperta di farmaci è affollato concettualmente", scrivono gli analisti, "la trazione reale di Absci, la profondità delle sue capacità e l'ecosistema crescente di dati e partner le conferiscono un vantaggio difendibile di diversi anni nella corsa ai farmaci disegnati dall'AI". La differenza, secondo BTIG, sta nell'esecuzione reale rispetto alla semplice narrativa tecnologica.
La piattaforma non è solo uno strumento per generare molecole: è un sistema che migliora iterativamente, accumulando dati proprietari a ogni ciclo. Questo elemento strutturale, nella lettura degli analisti, trasforma Absci da semplice biotech in qualcosa di più simile a un'infrastruttura farmaceutica AI-first.
Absci Corporation: la view della piattaforma Forecaster.biz
Osservando i fondamentali espressi dal fair value di Forecaster.biz, il titolo Absci appare sopravvalutato. Il valore equo dell’azione, calcolato sulla base di quattro parametri - Discounted Cash Flow, Peter Lynch Indicator, Economic Value Added ed EV/Sales - risulta pari a 2,8 dollari, oltre il 50% in meno rispetto agli attuali prezzi di mercato.
L'Altman Z-score (il parametro utilizzato per valutare la salute finanziaria di un'azienda, uno Z-score maggiore di 2,99 è considerato sinonimo di solidità) si attesta a 6,62 punti mentre il Piotroski Score (l’indicatore sviluppato da Joseph Piotroski che tramite un punteggio da 0 a 9 valuta la salute finanziaria delle aziende) è a 2 punti.