Focus azioni Tech: 4 big USA in un certificato interessante

I titoli della tecnologia statunitense legati ai consumi e ai servizi digitali hanno pubblicato tra luglio e i primi giorni di agosto i risultati del secondo trimestre, in un contesto in cui le reazioni di mercato sono state condizionate più dalle indicazioni prospettiche che dai conti consuntivi.

Netflix ha registrato utili in linea con le attese ma ha ceduto terreno per una previsione trimestrale inferiore al consenso, mentre Uber ha superato le proprie stime sui volumi ma ha indicato per il trimestre in corso un intervallo al di sotto delle attese. Robinhood ha invece battuto il consenso su tutte le principali metriche.

Il colosso dello streaming ha pubblicato i conti il 16 luglio, Robinhood il 29 luglio, Uber il 5 agosto. Salesforce pubblicherà i conti il 26 agosto. Vediamo tutti i dettagli prima di concentrarci sulla struttura del certificato.

Netflix: risultati del secondo trimestre 2026

Nel secondo trimestre 2026 Netflix ha riportato ricavi per 12,56 miliardi di dollari, in aumento del 13,4% su base annua, e un utile netto di 3,4 miliardi, pari a 80 centesimi per azione. Il consenso indicava ricavi per 12,59 miliardi e un utile per azione di 79 centesimi.

Il margine operativo si è attestato al 33,4%, in calo dal 34,1% del periodo corrispondente, mentre il free cash flow è sceso a 1,5 miliardi dai 2,3 miliardi precedenti. Per il terzo trimestre la società ha indicato una crescita dei ricavi dell'11,7%, a 12,86 miliardi di dollari, al di sotto delle stime che si collocavano attorno ai 13 miliardi, con margine operativo previsto al 33,2%.

Per l'intero 2026 l'intervallo di ricavi è stato ristretto a 51-51,4 miliardi, con margine operativo confermato al 31,5% e ricavi pubblicitari attesi attorno ai 3 miliardi.

Robinhood: risultati del secondo trimestre 2026

Nel secondo trimestre 2026 Robinhood Markets ha riportato ricavi netti per 1,31 miliardi di dollari, in aumento del 32% su base annua, con utile netto salito del 48% a 573 milioni e utile per azione diluito di 62 centesimi. L'utile rettificato di 48 centesimi ha superato la stima media di 44 centesimi.

I ricavi da transazioni hanno raggiunto 776 milioni di dollari, in crescita del 44%, mentre i ricavi dai contratti su eventi sono saliti di oltre dieci volte a 156 milioni. I clienti finanziati hanno toccato il record di 28,4 milioni e le attività complessive di piattaforma sono cresciute del 32% a 369 miliardi.

La società ha ridotto la previsione sulle spese operative rettificate e sulla remunerazione in azioni per l'esercizio, portandola a 2,675-2,775 miliardi di dollari.

Uber: risultati del secondo trimestre 2026

Nel secondo trimestre 2026 Uber ha riportato ricavi per 14,2 miliardi di dollari, in aumento del 12% su base annua, contro i 14,24 miliardi attesi dal consenso, e un utile netto GAAP di 2,4 miliardi.

I Gross Bookings sono cresciuti del 24% a 58 miliardi, o del 22% a cambi costanti. L'utile per azione non-GAAP si è attestato a 81 centesimi, in aumento del 35% e in linea con le stime, mentre il free cash flow degli ultimi dodici mesi ha superato per la prima volta i 10 miliardi.

Per il terzo trimestre la società prevede Gross Bookings tra 58,25 e 60,25 miliardi di dollari, con crescita del 18-22% a cambi costanti, e utile per azione non-GAAP tra 84 e 88 centesimi: entrambi i punti mediani si collocano sotto il consenso.

Salesforce: attese per il secondo trimestre fiscale 2027

Salesforce comunicherà i risultati del secondo trimestre fiscale 2027 mercoledì 26 agosto, dopo la chiusura di Wall Street. La guidance indica ricavi tra 11,27 e 11,35 miliardi di dollari, corrispondenti a una crescita del 10-11% su base annua, incluso un contributo di poco superiore a quattro punti percentuali riconducibile a Informatica.

Il primo trimestre fiscale 2027, chiuso al 30 aprile 2026, aveva registrato ricavi per 11,1 miliardi di dollari, in aumento del 13%, con margine operativo non-GAAP al 34,8% e utile per azione diluito non-GAAP di 3,88 dollari, in progresso del 50%. Le obbligazioni contrattuali residue correnti ammontavano a 33,6 miliardi, in crescita del 14%.

Certificato Vontobel ISIN DE000VJ3HQY8: struttura e rendimento potenziale

In questo contesto si inserisce il certificato Multi Cash Collect con Barriera (ISIN DE000VJ3HQY8) emesso da Vontobel, costruito su un paniere worst-of composto da Netflix, Robinhood, Salesforce e Uber. Il prodotto può essere monitorato anche attraverso il Monitor Certificati di TuttoCertificati.it.

Il certificato presenta una struttura tipica dei Cash Collect, con premi periodici condizionati al rispetto di determinate soglie e una barriera sul capitale osservata esclusivamente alla scadenza. Come per tutti gli strumenti strutturati, è importante valutare attentamente il funzionamento del prodotto, i rischi legati ai sottostanti e all'emittente, oltre alla coerenza con i propri obiettivi di investimento.

Il certificato ha scadenza 18 gennaio 2028 ed è caratterizzato da una struttura worst-of: il pagamento delle cedole e il rimborso del capitale dipendono dall'andamento del sottostante con la performance peggiore all'interno del paniere. Il prodotto offre una cedola potenziale annua lorda del 28,44%, con premi mensili pari a 2,37 euro per certificato ed effetto memoria. Attualmente il certificato quota intorno a 87 euro, al di sotto del valore nominale di 100 euro.

Le cedole mensili vengono riconosciute se, nelle date di osservazione previste, tutti i sottostanti si trovano al di sopra delle rispettive soglie bonus. Qualora una o più condizioni non vengano rispettate, il premio non viene definitivamente perso, ma viene accantonato grazie all'effetto memoria e può essere recuperato nelle osservazioni successive qualora le condizioni previste tornino a essere soddisfatte.

Il certificato prevede inoltre un meccanismo autocallable, attivo a partire dal 18 agosto 2026. Da tale data il prodotto può essere rimborsato anticipatamente qualora tutti i sottostanti risultino almeno pari ai rispettivi livelli di rimborso anticipato. In caso di esercizio dell'autocall, l'investitore riceve il valore nominale del certificato, oltre agli eventuali premi maturati e non ancora distribuiti.

Il certificato presenta inoltre la caratteristica Quanto: l'investitore non è pertanto esposto alle oscillazioni del tasso EUR/USD, considerato che tutti i sottostanti sono denominati in dollari USA. La barriera sul capitale è fissata al 60% dello strike iniziale ed è osservata esclusivamente alla scadenza.

Ciò significa che eventuali ribassi temporanei dei sottostanti al di sotto della barriera durante la vita del prodotto non determinano automaticamente una perdita del capitale investito. Solo nel caso in cui, alla data di osservazione finale, il Worst-of si trovi sotto la barriera, il rimborso sarà legato alla performance del titolo con l'andamento peggiore.

I livelli principali sono:

Attualmente il sottostante più vicino alla barriera risulta Netflix, con una distanza di circa il 29%, elemento che rende il titolo il principale osservato nella struttura worst-of. Gli altri tre sottostanti si collocano su distanze comprese tra il 30% e il 36%.

Il certificato consente di esporsi ad alcune delle principali società quotate della tecnologia statunitense applicata ai consumi e ai servizi. Tuttavia, non si tratta di un prodotto a capitale garantito e la struttura worst-of rende determinante l'andamento del titolo con la performance peggiore.

Strumento quindi adatto a investitori con:

• esperienza in prodotti strutturati;
• tolleranza al rischio medio-alta;
• orizzonte coerente con la scadenza.

Rischi principali

L'investimento in questo certificato comporta diversi rischi che l'investitore deve valutare con attenzione prima di procedere all'acquisto:

• Rischio di mercato (worst-of): l'andamento negativo dei sottostanti - in particolare del titolo con performance peggiore - può impedire il pagamento delle cedole e ridurre il rimborso a scadenza. La struttura worst-of amplifica questo rischio rispetto a un'esposizione su singolo titolo.

• Rischio di perdita del capitale: se alla data di valutazione finale del 18 gennaio 2028 almeno uno dei quattro sottostanti si trova al di sotto della propria barriera, il rimborso è commisurato alla performance negativa del titolo peggiore. La perdita può essere totale.

• Barriera condizionata: la protezione del capitale è valida solo se, a scadenza, il titolo peggiore non scende sotto il 60% del valore iniziale. In caso contrario, l'investitore è esposto a perdite anche significative in linea con la performance negativa del sottostante.

• Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solvibilità di Vontobel Financial Products GmbH e del garante Vontobel Holding AG. In caso di insolvenza dell'emittente o del garante, l'investitore potrebbe perdere l'intero capitale. Il prodotto non è coperto da sistemi di garanzia dei depositi.

• Rischio di liquidità: la vendita prima della scadenza sul SeDeX di Euronext Milano può avvenire a condizioni meno favorevoli rispetto al valore teorico. In particolari circostanze di mercato o interruzioni tecniche, la vendita potrebbe non essere possibile.

• Rischio di mancato pagamento delle cedole: la cedola mensile è condizionata e non garantita. In assenza delle condizioni di mercato richieste, le cedole vengono accumulate in memoria ma non vi è certezza che vengano mai corrisposte, in particolare se il prodotto dovesse scadere senza che la condizione sia soddisfatta.

• Volatilità dei settori di riferimento: Netflix, Robinhood, Salesforce e Uber appartengono a comparti differenti - streaming e intrattenimento, intermediazione finanziaria retail, software aziendale e mobilità su piattaforma - accomunati da una significativa sensibilità all'andamento dei consumi e dei mercati finanziari. Le quotazioni possono risentire dell'andamento del ciclo economico, dell'evoluzione dei volumi di negoziazione, del quadro regolamentare, della concorrenza e delle valutazioni di mercato.

Considerazioni finali

Il certificato offre un'esposizione indiretta a quattro società USA operanti nel settore della tecnologia applicata ai consumi e ai servizi. L'andamento dell'investimento dipenderà dall'evoluzione dei titoli sottostanti, influenzata da molteplici fattori di mercato, settoriali e societari.

Eventuali prospettive di crescita dei comparti di riferimento, inclusi gli sviluppi legati alla pubblicità digitale e all'intelligenza artificiale, non costituiscono una garanzia di performance future. Il prodotto presenta una struttura worst-of, pertanto il rendimento e il rimborso finale dipendono dal titolo che registra la performance peggiore tra i sottostanti.

Non si tratta di un prodotto a capitale garantito. Qualora, alla data di valutazione finale, il valore del sottostante worst-of sia inferiore alla barriera posta al 60% del valore iniziale, l'investitore sarà esposto alla relativa performance negativa, con la possibilità di subire una perdita parziale o totale del capitale investito.

L'investimento è destinato a soggetti in grado di comprendere le caratteristiche e i rischi degli strumenti finanziari strutturati e con un profilo di rischio coerente con il livello di rischio del prodotto. Prima dell'adesione è opportuno prendere visione della documentazione d'offerta e valutare l'investimento alla luce della propria situazione patrimoniale, finanziaria e dei propri obiettivi di investimento.

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