Difesa: 3 big in un certificato con cedole mensili dell’1,55%

Le recenti tensioni geopolitiche globali hanno riportato il settore della difesa tra i comparti maggiormente osservati dagli operatori di mercato. Dalla guerra in Ucraina alle tensioni in Medio Oriente, passando per il progressivo aumento della spesa militare dei Paesi NATO, governi europei e organizzazioni internazionali stanno accelerando i programmi di rafforzamento delle capacità strategiche.

Il tema del riarmo europeo rappresenta uno dei principali driver per il comparto Aerospace & Defense, con investimenti crescenti in sistemi d’arma avanzati, munizioni, veicoli militari, elettronica per la difesa e tecnologie legate alla sicurezza.

All’interno di questo scenario si inserisce un certificato legato a tre protagonisti europei del settore: Leonardo, Rheinmetall e Thales. Un paniere concentrato su società con esposizione diretta ai principali trend strutturali del comparto: aumento dei budget militari, modernizzazione degli eserciti e sviluppo di nuove tecnologie per la difesa. 

Si ricorda che le performance passate non sono indicative di risultati futuri e che il valore dell'investimento può subire variazioni, anche significative, in funzione dell'andamento dei sottostanti e delle caratteristiche del prodotto.

Leonardo: il campione italiano della sicurezza e dell’aerospazio

Leonardo è uno dei principali gruppi europei attivi nei settori della difesa, dell’aerospazio e della sicurezza. La società opera attraverso diverse divisioni strategiche, tra cui elicotteri, elettronica per la difesa, velivoli militari, spazio e cybersecurity.

Il gruppo italiano sta beneficiando dell’aumento della domanda europea per sistemi di difesa avanzati, sostenuta dagli impegni dei Paesi NATO nel rafforzamento delle proprie capacità militari. Tra i principali driver di crescita figurano i programmi internazionali nel settore degli elicotteri, dei sistemi elettronici e delle piattaforme aeree di nuova generazione.

Rheinmetall: il simbolo del riarmo europeo

Rheinmetall rappresenta uno dei principali beneficiari dell’aumento della spesa militare europea. Il gruppo tedesco è specializzato nella produzione di munizioni, veicoli corazzati, sistemi terrestri e tecnologie avanzate per la difesa.

La guerra in Ucraina ha evidenziato la necessità per gli eserciti occidentali di ricostituire le scorte strategiche e aumentare la capacità produttiva, creando condizioni favorevoli per aziende con un ruolo centrale nella filiera della difesa.

Oltre ai segmenti tradizionali, Rheinmetall sta sviluppando nuove soluzioni legate a droni, sistemi autonomi e tecnologie anti-drone, settori destinati ad assumere un peso crescente negli scenari militari futuri.

Thales: tecnologia, elettronica e sistemi strategici

Thales è uno dei principali gruppi europei nel settore della tecnologia applicata alla difesa. La società francese opera nei sistemi elettronici militari, radar, comunicazioni sicure, cybersecurity, spazio e trasporti.

Il gruppo beneficia della crescente domanda di infrastrutture tecnologiche avanzate, con governi e forze armate sempre più orientati verso sistemi digitalizzati e integrati. La presenza in segmenti ad alto contenuto tecnologico consente a Thales di posizionarsi sui principali trend di lungo periodo del settore, tra cui sicurezza informatica, IA applicata alla difesa e sorveglianza strategica.

Certificato Vontobel ISIN DE000VY8VWH2: struttura e rendimento potenziale

In questo contesto si inserisce il certificato Multi Cash Collect con Barriera (ISIN DE000VY8VWH2) emesso da Vontobel, costruito su un paniere worst-of composto da Leonardo S.p.A., Rheinmetall AG e Thales SA. Il prodotto può essere monitorato anche attraverso il Monitor Certificati di TuttoCertificati.it.

Il certificato presenta una struttura tipica dei Cash Collect, prevedendo la possibilità di corrispondere premi periodici condizionati al rispetto di determinate soglie e una barriera capitale osservata esclusivamente alla scadenza. Come per tutti gli strumenti strutturati, è importante valutare attentamente il funzionamento del prodotto, i rischi legati ai sottostanti e all’emittente, oltre alla coerenza con i propri obiettivi di investimento.

Il certificato ha scadenza 26 giugno 2028 ed è caratterizzato da una struttura worst-of: il pagamento delle cedole e il rimborso del capitale dipendono dall’andamento del sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere.

Il prodotto offre una cedola potenziale annua lorda del 18,60%, con premi mensili pari a 1,55 euro per certificato ed effetto memoria. Attualmente il certificato quota intorno a 102,80 euro (12:40 del 21 luglio 2026), un valore leggermente superiore al valore nominale di 100 euro.

Le cedole mensili sono subordinate alla condizione che, nelle date di osservazione previste, tutti i sottostanti si trovino al di sopra delle rispettive soglie bonus, fissate al 70% dello strike iniziale. Qualora tale condizione non sia soddisfatta, il premio non viene corrisposto in quella data ma viene accantonato grazie all’effetto memoria e può essere recuperato in futuro nel caso in cui vengano nuovamente soddisfatte le condizioni previste.

Il certificato prevede inoltre una facoltà di rimborso anticipato (autocall), attiva a partire dal 27 ottobre 2026. Da tale data il prodotto può essere rimborsato anticipatamente qualora tutti i sottostanti risultino almeno pari al livello di rimborso anticipato, fissato coincidentemente con lo strike iniziale. In caso di esercizio dell’autocall, l’investitore riceve il valore nominale del certificato più eventuali premi maturati e non ancora pagati.

La barriera capitale è fissata al 70% dello strike iniziale ed è osservata esclusivamente alla scadenza. Questo significa che eventuali ribassi temporanei dei sottostanti sotto il livello barriera durante la vita del prodotto non determinano automaticamente una perdita del capitale investito. Solo nel caso in cui, alla data di osservazione finale, uno dei titoli si trovi sotto la barriera, il rimborso potrà risentire della performance negativa del sottostante peggiore. Le performance passate e gli scenari ipotetici non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.

Attualmente tutti i titoli quotano in positivo grazie a trend strutturali di lungo periodo come:

• aumento della spesa militare

• innovazione tecnologica

• domanda globale crescente

Tuttavia, non è un prodotto a capitale garantito e la struttura worst-of rende determinante l’andamento del titolo peggiore.

Strumento quindi adatto a investitori con:

• esperienza in prodotti strutturati

• tolleranza al rischio medio-alta

• orizzonte coerente con la scadenza

Rischi principali

L'investimento in questo certificato comporta diversi rischi che l'investitore deve valutare con attenzione prima di procedere all'acquisto.

• Rischio di mercato (worst-of): l'andamento negativo dei sottostanti, in particolare del titolo con performance peggiore, può impedire il pagamento delle cedole e ridurre il rimborso a scadenza; la struttura worst-of amplifica questo rischio rispetto a un'esposizione su singolo titolo.
• Rischio di perdita del capitale: se alla data di valutazione finale del 26 giugno 2028 almeno uno dei sottostanti si trova al di sotto della propria barriera, il rimborso è commisurato alla performance negativa del titolo peggiore, e la perdita può essere totale.
• Barriera condizionata: la protezione del capitale è valida solo se, a scadenza, il titolo peggiore non scende sotto il 60% del valore iniziale; in caso contrario, l'investitore è esposto a perdite anche significative in linea con la performance negativa del sottostante.
• Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solvibilità di Vontobel Financial Products GmbH e del garante Vontobel Holding AG; in caso di insolvenza, l'investitore potrebbe perdere l'intero capitale, e il prodotto non è coperto da sistemi di garanzia dei depositi.
• Rischio di liquidità: la vendita prima della scadenza sul SeDeX di Euronext Milano può avvenire a condizioni meno favorevoli rispetto al valore teorico, e in circostanze di mercato estreme la vendita potrebbe non essere possibile.
• Rischio di mancato pagamento delle cedole: la cedola mensile è condizionata e non garantita; in assenza delle condizioni richieste, le cedole vengono accumulate in memoria ma non vi è certezza che vengano mai corrisposte.
• Volatilità del settore difesa: Leonardo, Rheinmetall e Thales appartengono a un comparto sensibile al ciclo economico, alla concorrenza dei nuovi player e alle aspettative sui tassi d'interesse, fattori che possono generare oscillazioni marcate delle quotazioni.

Considerazioni finali

Il paniere di riferimento del Certificato è composto da società operanti nei settori dell'aerospazio e della difesa, comparti la cui evoluzione può essere influenzata da fattori economici, industriali, tecnologici, normativi e geopolitici. L'andamento del certificato resta comunque legato alla performance dei sottostanti e, in particolare, a quella del titolo che registra il risultato peggiore all'interno del paniere, secondo il meccanismo worst-of previsto dalla struttura del prodotto.

Il certificato non prevede una garanzia di restituzione del capitale investito. In particolare, la struttura worst-of comporta che l'andamento negativo anche di un solo sottostante possa incidere sul valore di rimborso a scadenza.

Qualora, alla data di valutazione finale, il sottostante con la performance peggiore si trovi al di sotto del livello barriera previsto, l'investitore potrebbe ricevere un importo inferiore al valore nominale e subire una perdita, anche significativa, del capitale investito. Per questo motivo il certificato è destinato a investitori con adeguata esperienza negli strumenti strutturati e una propensione al rischio coerente con le caratteristiche del prodotto.

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