Le azioni globali sono arrivate a un livello troppo alto e rischiano una correzione. A sostenerlo è la vice governatrice della Bank of England, Sarah Breeden, in un'intervista alla BBC. A suo avviso, i prezzi attuali dei mercati azionari non riflettono pienamente i numerosi rischi che gravano sull'economia mondiale, soprattutto con gli asset che viaggiano ai massimi storici. Di conseguenza, un ritracciamento delle quotazioni arriverà prima o poi, anche se Breeden non ha precisato quando e quanto grave potrebbe essere. Tuttavia, ha rimarcato il fatto che il compito della BoE sia quello di "garantire che il sistema finanziario sia pronto nel caso si verifichi una correzione".
I mercati azionari viaggiano su livelli record, avendo recuperato tutte le perdite generate dalla guerra in Medio Oriente scoppiata alla fine di febbraio. Attualmente, tra Stati Uniti e Iran è in corso una tregua a tempo indeterminato, nell'attesa che le due fazioni trovino un accordo per un cessate il fuoco definitivo. Tuttavia, le trattative sono in stallo e, ogni giorno che passa, aumenta lo scetticismo sulla possibilità di giungere all'agognato compromesso.
All'inizio di questo mese, la BoE aveva espresso preoccupazioni circa le conseguenze del conflitto, ovvero un forte shock per l'economia globale, contrassegnato da una crescita debole, un'inflazione elevata e costi di indebitamento in aumento. Tutti fattori che potrebbero impattare in maniera pesante sui mercati del debito pubblico, del credito privato e sui principali titoli tecnologici statunitensi.
"La cosa che davvero mi tiene sveglia la notte è la possibilità che diversi rischi si concretizzino contemporaneamente: un grande shock macroeconomico, la perdita di fiducia nel credito privato, una correzione delle valutazioni legate all'AI e ad altri asset rischiosi. Cosa succede in un contesto del genere e siamo pronti ad affrontarlo?", ha detto.
Non solo azioni globali, occhio al credito privato
Breeden ha sottolineato come, in un contesto così teso, gli investitori potrebbero mettersi in fuga dagli asset più rischiosi, come le azioni globali, anche perché le valutazioni sono diventate molto elevate per effetto del boom dell'intelligenza artificiale. Tuttavia, ha aggiunto che ciò che la preoccupa maggiormente è una stretta del credito privato piuttosto che una crisi del credito guidata dalle banche.
L'alto funzionario della BoE osserva come il credito privato sia passato da zero a 2.500 miliardi di dollari negli ultimi 15-20 anni, una cifra enorme che desta più di una preoccupazione. "Non è mai stato testato a questa scala con il livello di complessità e interconnessioni che ha con il resto del sistema finanziario", ha aggiunto.
Questa settimana, Breeden ha espresso lo stesso concetto in una conferenza del Financial Times, in cui ha affermato che la debolezza del credito privato, in rapida crescita, potrebbe trasformarsi in una crisi simile a quella vissuta durante la Grande Recessione del 2008. Tuttavia, ha precisato che, rispetto ad allora, i livelli di capitale e liquidità sono molto più alti.
Quindi, il sistema bancario tradizionale dovrebbe essere in grado di resistere a uno shock di quelle dimensioni. Ciò non toglie che "una recessione probabilmente causerebbe comunque turbolenze significative". Il fatto è che "non dovremmo trovarci in una situazione in cui questo faccia crollare il sistema bancario, ma potrebbe causare una crisi del credito privato come abbiamo avuto la crisi bancaria", ha detto.
Lo stesso governatore della BoE, Andrew Bailey, ha avvertito che i fallimenti di diversi finanziatori privati statunitensi e le crescenti perdite su prestiti più rischiosi possono rappresentare un innesco per una crisi più ampia, esattamente come lo furono i mutui subprime nel 2008.