Lo yen giapponese è tornato sotto pressione sui mercati valutari, con il cambio USD/JPY che ha superato quota 161, avvicinandosi ai minimi degli ultimi 40 anni e riaccendendo le speculazioni su un possibile nuovo intervento delle autorità di Tokyo a sostegno della valuta.
Il dollaro è salito fino a 161,80 yen, livello più debole per la valuta giapponese dal luglio 2024. Un ulteriore superamento di quota 161,96 porterebbe il cambio ai livelli più bassi dal 1986, aumentando il rischio di un’azione coordinata da parte del ministero delle Finanze e della BoJ.
Le autorità giapponesi hanno già segnalato la disponibilità ad agire contro movimenti valutari ritenuti eccessivamente speculativi. Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha ribadito che Tokyo è pronta a prendere “misure decisive”, mentre il vice governatore della Bank of Japan Ryozo Himino ha sottolineato che l’istituto sta monitorando attentamente l’andamento del cambio per le implicazioni su inflazione ed economia.
Yen: interventi e rialzo dei tassi non frenano la debolezza
Nonostante gli interventi già effettuati e la recente stretta monetaria della BoJ, lo yen ha continuato a indebolirsi. Tra aprile e maggio il Giappone ha impiegato oltre 11,7 mila miliardi di yen, circa 73 miliardi di dollari, per sostenere la valuta, mentre la banca centrale ha portato il tasso di riferimento all’1%, il livello più alto dal 1995.
Secondo gli analisti, tuttavia, gli interventi hanno avuto un effetto limitato perché la debolezza dello yen è legata soprattutto a fattori strutturali. Il differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Giappone continua infatti a favorire il dollaro: i rendimenti dei Treasury decennali USA si attestano intorno al 4,45%, contro circa il 2,64% dei titoli di Stato giapponesi.
Questo divario mantiene attraente il cosiddetto carry trade, con gli investitori che prendono in prestito yen a basso costo per investire in attività denominate in valute a maggiore rendimento.
Yen: politica economica ed energia tra i fattori di pressione
A pesare sulla valuta giapponese contribuisce anche l’incertezza sulla politica economica del governo guidato da Sanae Takaichi, considerato orientato verso politiche reflazionistiche e condizioni monetarie ancora favorevoli alla crescita.
Inoltre, il Giappone resta particolarmente esposto all’aumento dei costi energetici, dato il forte ricorso alle importazioni di materie prime. La necessità di acquistare energia sui mercati internazionali aumenta la domanda di dollari e rappresenta un ulteriore elemento di pressione sullo yen.
Giappone: inflazione stabile, ma restano i rischi legati ai prezzi energetici
Sul fronte dei prezzi, i dati più recenti hanno mostrato un quadro relativamente stabile. L’inflazione core, al netto dei beni alimentari freschi, è rimasta all’1,4% annuo a maggio, in linea con le attese e invariata rispetto ad aprile. L’inflazione complessiva è invece salita marginalmente all’1,5%, mentre l’indice “core-core”, che esclude alimentari ed energia, è rallentato all’1,8%.
La Banca del Giappone ha comunque avvertito che l’aumento dei costi energetici potrebbe alimentare nuove pressioni inflazionistiche, soprattutto attraverso il canale dei prezzi all’ingrosso. L’indebolimento dello yen rappresenta un ulteriore elemento di rischio, poiché aumenta il costo delle importazioni.
Forex, USD/JPY: le indicazioni del Forecaster
Le quotazioni del Dollaro-Yen (USD/JPY) si confermano impostate al rialzo dai minimi registrati in area 155 a inizio maggio. Eventuali movimenti di ritracciamento verso area 160 potrebbero permettere la valutazione di strategie long, in linea con il trend sottostante.
Per quanto riguarda la stagionalità - analizzata con la piattaforma Forecaster - gli archi temporali selezionati mostrano una possibile fase rialzista fino alla fine della prima decade di luglio, seguita da una possibile fase ribassista che potrebbe estendersi fino a metà settembre.
Il tool “Pattern” della piattaforma Forecaster, con orizzonte temporale a 1 mese, evidenzia negli scenari “best match” (linea blu) e “long” (linea verde) un possibile iniziale storno verso area 160, seguito da un rialzo verso area 165-164 (guarda come funziona il tool “Pattern” di Forecaster Terminal).
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