Microsoft si prepara a pubblicare i risultati del quarto trimestre fiscale, il 29 luglio, in un momento delicato per il titolo. Le azioni hanno perso circa un quinto del loro valore nell’ultimo anno, penalizzate soprattutto dai timori degli investitori sull’enorme ammontare di capitale destinato all’infrastruttura per l’intelligenza artificiale. Il mercato teme infatti che la crescita della domanda legata all’AI non sia sufficiente, nel breve periodo, a compensare l’aumento degli investimenti in server, data center, connettività e sistemi di raffreddamento.
Microsoft: Azure resta il principale motore della crescita
I fondamentali della società, tuttavia, restano solidi. Nel terzo trimestre fiscale Microsoft ha registrato ricavi per 82,9 miliardi di dollari, in aumento del 18% su base annua, mentre l’utile operativo è salito del 20% a 34,4 miliardi. L’EPS di 4,27 dollari ha inoltre superato le attese degli analisti, ferme a 4,07 dollari.
A trainare i risultati è soprattutto la divisione Intelligent Cloud, che comprende Azure e gli altri servizi cloud. I ricavi del segmento sono cresciuti del 30% a 34,7 miliardi, mentre Productivity and Business Processes, che include Microsoft 365 e LinkedIn, ha segnato un aumento del 17% a 35 miliardi di dollari.
Per il quarto trimestre fiscale, gli analisti stimano un utile per azione di 4,21 dollari, in crescita del 15,34% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Per l’intero esercizio 2026, le attese indicano un EPS di 16,70 dollari, in aumento del 22,43%.
Microsoft: il nodo resta il maxi-capex
Il principale interrogativo riguarda quindi la sostenibilità degli investimenti nell’AI. Microsoft ha previsto circa 190 miliardi di capex nel 2026, destinati in larga parte all’infrastruttura AI. Secondo le stime di alcuni analisti, la spesa potrebbe arrivare a 262 miliardi nell’esercizio fiscale 2027, a fronte dei 104,3 miliardi investiti nei primi tre trimestri dell’esercizio 2026.
Il mercato vuole quindi capire se questi investimenti stanno generando un ritorno proporzionato. Una crescita più sostenuta di Azure potrebbe rappresentare il principale elemento in grado di rassicurare gli investitori, dimostrando che l’espansione della capacità AI si sta traducendo in maggiore domanda e ricavi. Al contrario, una guidance sul capex superiore alle attese potrebbe alimentare nuovamente i timori sulla redditività degli investimenti.
Microsoft: Copilot sotto la lente degli investitori
Un altro elemento chiave sarà l’andamento di Copilot, l’assistente AI integrato nell’offerta Microsoft. L’adozione del prodotto rimane infatti uno dei punti interrogativi per gli investitori: nell’ultima trimestrale Microsoft aveva indicato circa 20 milioni di licenze enterprise a pagamento, a fronte di oltre 450 milioni di abbonati Microsoft 365.
Una crescita delle sottoscrizioni Copilot, insieme a un’accelerazione di Azure, potrebbe rafforzare la tesi secondo cui la strategia AI di Microsoft sta iniziando a produrre risultati concreti. Al contrario, una crescita debole dell’adozione o del numero di abbonati Microsoft 365 potrebbe aumentare le perplessità sul ritorno degli ingenti investimenti effettuati.
Azioni Microsoft: le indicazioni del Forecaster
Le azioni Microsoft restano all’interno dell’ampio trading range in atto da fine gennaio, che vede come area di resistenza i 472 dollari e come supporto i 355 dollari.
Per quanto riguarda la stagionalità - analizzata con la piattaforma Forecaster - gli archi temporali selezionati mostrano una possibile fase ribassista fino alla fine della prima decade di agosto, seguita da una possibile fase di recupero che potrebbe estendersi fino a fine agosto.
Il tool “Pattern” della piattaforma Forecaster, con orizzonte temporale a 1 mese, evidenzia nello scenario “best match” (linea blu) e “long” (linea verde) un potenziale storno verso area 379-377 dollari, seguito da un potenziale rialzo verso area 415-416 dollari (Qui trovi una serie di Tutorial su Forecaster Terminal).
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